В начале этого года Кыргызстан захлестнули акции протеста против золотодобывающей компании «Кумтор оперейтинг компани», вследствие чего произошло значительное снижение стоимости акций КР в «Центерре голд». Такие скачки - это тенденция вообще или особенности кыргызской экономики и политики? С этим вопросом мы обратились к профессионалу фондового рынка Управляющему директору Финансово-консалтинговой компании «Ниет-Аракет» Нурбеку Элебаеву.
- Вы знаете, вообще, с акциями таких рыночных компаний, которые котируются на фондовой бирже, происходят так называемые индикативные колебания, то есть рост и падение цен, которые подтверждают либо улучшающуюся, либо ухудшающуюся ситуацию на рынке в целом или с компанией в частности. Однако по большому счету это происходит потому, что движения по акциям таких публичных компаний создают портфельные инвесторы, которые покупают эти акции, чтобы получать по ним какие-то доходы. Поэтому вполне естественно, что приток и отток акционеров происходят по ряду объективных причин и следствий. Держатели ценных бумаг все время продают и покупают акции. Но иногда бывают такие страшные явления на фондовом рынке, когда портфельные инвесторы в лице продвинутой части населения продают себе в убыток акции, потому что просачивается информация, что деятельность компании столкнулась с политической нестабильностью в той или иной стране. И когда там что-то происходит, правительства этих стран чаще всего принимают неадекватные решения по отношению к этим компаниям, принимают какие-то ограничительные или даже карательные меры: вводят налоги, устанавливают новые требования, которые каким-то образом будут сказываться на деятельности этой компании, инвесторы уже мало уверены в перспективах развития этой компании. И фондовый рынок тоже реагирует, котировки падают. Все эти колебания с акциями «Центерры голд» наблюдаются на протяжении нескольких последних лет: взлеты и падения.
Однако следует отметить, что начиная с 2010 года в принципе обозначилась тенденция на взаимопонимание между правительством Кыргызстана и инвестором. Конечно, было некоторое падение курса акций в связи с нашими революционными событиями, а также с июньскими волнениями, но уже к концу лета стоимость акций практически стабилизировалась и пошла в рост. Все это было связано с тем, что, во-первых, сохранилась устойчивая тенденция роста мировых цен на золото. Думаю, что эта тенденция сохранится в ближайшие полгода, значит, скорее всего, резких падений цен на золото не будет.
Во-вторых, очевидно, что все-таки обозначился какой-то процесс долгосрочного сотрудничества между правительством и зарубежными инвесторами в одной плоскости и между правительством и компанией в другой. Были достигнуты соглашения о том, что в состав совета директоров войдет больше членов от Кыргызстана. Я думаю, что все это влияет на определенную успокоенность со стороны правительства за деятельность компании и повышает его уверенность и позитивный настрой во взаимоотношениях с инвесторами.
Другое дело, что волнения, всякий раз происходящие в регионах, - это результат политических интриг. Потому что такие явления на руку только тем людям, которые не успели ухватить какой-нибудь лакомый кусочек от пирога. Смена персон, то есть одни уходят, другие приходят. И те, кто уходит, естественно, пытаются удержаться или даже восстановить свое влияние. Такие недальновидные деятели чаще всего будоражат ситуацию, раскачивая ее не только в отношении одной компании, но и в целом оказывая негативное воздействие на всю кыргызскую экономику.
- Можно ли ожидать, что когда-нибудь акции «Центерры» будут торговаться на нашей фондовой бирже?
- Это не мечта, это реальность, которая когда-нибудь случится. Потому что такой пункт есть в том протоколе или соглашении, которое подписывалось между «Центеррой» и правительством в 2007 или 2008 году. Пока, к сожалению, этого не происходит. Это вопрос решительности нашего правительства. У Кыргызстана есть уникальная возможность привлечь дополнительных внутренних портфельных инвесторов. Почему бы правительству, имеющему акции в публичной компании «Центерра голд», не продать их небольшую часть населению страны? Нам нужна политическая стабильность, а ее станет больше, если люди станут работать с нашими акциями - продавать, вкладывать вырученные средства в приоритетные направления экономики. При этом наша доля акций, а это свыше 30 процентов, не уменьшится, а просто изменится структурно. А то ведь они лежат, и мы с ними ничего не делаем. Ту же часть акций, которая останется за правительством, можно будет заложить в инвестиционный банк или фонд под получение льготного кредита для развития экономики. Я об этом уже неоднократно говорил.
Нам нужна в первую очередь стабильность, нужно научиться выполнять пункты договоров и соглашений с инвесторами, а потом практические шаги со стороны правительства в сторону отечественного фондового рынка, которое должно выпустить определенную долю акций на биржу. Для того чтобы реализовать эти поставленные задачи, правительству нужно шире привлекать к этому вопросу грамотных финансистов в нашей стране, а возможно, даже опытных специалистов из-за рубежа. В целом необходимо развивать фондовую культуру и фондовый рынок. Весь мир живет на привлеченные средства, так почему же нам этого не сделать на имеющиеся привлекательные активы?
Мы в свое время предлагали выпустить IPO «Кыргызалтыну», но для этого просили правительство решить вопрос о капитализации «Кыргызалтына» в виде активов какого-либо перспективного месторождения. Это было еще в 2006 году, тогда создали рабочую группу, но до сих пор ничего не сделано.
Нам нужны в первую очередь портфельные инвесторы. Повторюсь еще раз. Портфельные инвесторы - это те инвесторы, которые вкладывают в компанию не для того, чтобы управлять ей, а для того, чтобы получать доход от ценных бумаг, которые они покупают. Какой доход? Первый доход - дивиденды, потому что ежегодно в нормальной публичной компании выплачиваются дивиденды. Второй доход - от разницы цен: покупка подешевле - продажа подороже. Во всем мире портфельный инвестор ведет себя так. Поэтому он очень четко отслеживает все колебания рынка и все обстоятельства, связанные с компанией. Именно портфельные инвесторы всегда стоят на страже, чтобы вокруг этой компании не создавалось каких-то неясных процессов, давлений и вмешательств со стороны правительств. И он, портфельный инвестор, как правило, голосует не просто так, а голосует своими действиями на рынке, потому что его средства сюда вложены. И он рассчитывает получить от этой компании стабильный доход, соответственно вкладывает средства в модернизацию, оптимизацию той или иной отрасли или сферы деятельности. Это новые рабочие места, новые компании, новые инвестиции. Это рост экономики в целом. Поэтому нам очень важно, чтобы «Центерра голд» была успешной, и тогда в Кыргызстан обязательно придут новые инвестиции в новые проекты.
RSS
